La Bolsa de Valores de Colombia S.A. (BVC: CB) y el Depósito Centralizado de Valores de Colombia S.A. (DECEVAL) llegan a un acuerdo de Integración Corporativa mediante el intercambio de acciones de las dos entidades.
Esta decisión es comunicada a los mercados luego de su aprobación el día de hoy por parte de la Junta Directiva de DECEVAL y del Consejo Directivo de la BVC; decisión que debe someterse a aprobación de las respectivas Asambleas de Accionistas, en sus próximas sesiones ordinarias, las cuales serán convocadas por la Junta Directiva del DECEVAL y el Consejo Directivo de la BVC, respectivamente. La Integración Corporativa está sujeta a aprobación de la Superintendencia Financiera de Colombia.
Además de generar valor para los accionistas de las dos entidades, esta Integración Corporativa les permitirá formular una estrategia unificada para el desarrollo del mercado de capitales colombiano; impulsar el ordenamiento y modernización de la infraestructura del mercado, lo cual debe reducir los riesgos operacionales de toda la cadena de valor; lograr una mejora en la relación costo/beneficio para usuarios actuales y potenciales y posicionarse como un referente a nivel internacional, creando beneficios para todos sus grupos de interés. Asimismo, se podrán identificar nuevas oportunidades de negocio a través de la diversificación de instrumentos para la comunidad inversionista, propiciando nuevas opciones de financiación y herramientas de gestión de riesgos financieros para el sector real.
Para efectos de determinar la relación de intercambio, las dos compañías contrataron a Inverlink S.A., Banquero de Inversión (I), entidad que llevó a cabo el proceso de valoración de las dos compañías, y a BNP Paribas Securities Corp., Banquero de Inversión (II), que emitió una opinión de razonabilidad (fairness opinion). Con apoyo en la opinión de estos asesores, se ha acordado que por una (1) acción de DECEVAL sus titulares recibirán 33.500 acciones de BVC. Lo anterior supone que, en caso de que todos los accionistas del DECEVAL acepten la transacción, la proporción accionaria para los actuales accionistas de la BVC sería el 60% del total de la entidad integrada y para los actuales accionistas del DECEVAL el 40%. Los rangos de referencia para los múltiplos valor compañía sobre Ebitda (EV/Ebitda) de esta transacción son de 10,0 a 12,0 veces Ebitda consolidado 2016 para BVC y, de 11,7 a 13,7 veces Ebitda 2016 para DECEVAL.
Como resultado del proceso de integración entre las dos entidades se prevé también la generación de sinergias y eficiencias operativas, las cuales serán establecidas e informadas en la medida en que se determinen con mayor detalle los diferentes frentes de trabajo asociados.
La transacción propuesta implica igualmente ajustes en la estructura de gobierno de la BVC y del DECEVAL que serán informados oportunamente a los mercados y tramitados como reformas estatutarias ante las respectivas Asambleas Generales de Accionistas, una vez el Consejo Directivo de la Bolsa y la Junta Directiva del DECEVAL, adopten las respectivas decisiones sobre estos aspectos de gobierno corporativo.
Los próximos pasos en este proceso de integración corporativa son: la aprobación por parte de las Asambleas Generales de Accionistas de la transacción y de las reformas estatutarias requeridas para reflejar su estructura, y la obtención de las autorizaciones respectivas por parte de la Superintendencia Financiera de Colombia y, por conducto de ésta, de la Superintendencia de Industria y Comercio. La BVC y DECEVAL esperan culminar este proceso durante el segundo semestre de 2017.
